Fórmulas
VPL = −I₀ + Σ FCₜ / (1 + TMA)ᵗ TIR = taxa onde VPL = 0 (bisseção) Payback descontado = período onde Σ VP(FCₜ) ≥ I₀ Índice de rentabilidade = VPL / I₀ + 1
Perguntas Frequentes
O que é VPL (Valor Presente Líquido)?
É a soma de todos os fluxos de caixa futuros trazidos a valor presente, descontados pela taxa mínima de atratividade (TMA), menos o investimento inicial. VPL > 0 significa que o projeto gera valor acima da TMA — é viável. VPL < 0 significa que o retorno não compensa o custo de oportunidade.
O que é TIR (Taxa Interna de Retorno)?
É a taxa de desconto que faz o VPL ser igual a zero. Representa a rentabilidade intrínseca do projeto. Se TIR > TMA, o projeto é viável. A TIR é encontrada por métodos numéricos (bisseção) pois não tem fórmula fechada para fluxos com mais de 2 períodos.
O que é a TMA (Taxa Mínima de Atratividade)?
É o retorno mínimo que você exige para aceitar um projeto. Geralmente é o custo de oportunidade do capital — por exemplo, o rendimento da Selic ou de um CDB. Se um projeto rende menos que a TMA, é melhor deixar o dinheiro aplicado no investimento de referência.
Qual a diferença entre payback simples e descontado?
Payback simples conta quantos períodos até recuperar o investimento sem considerar o valor do dinheiro no tempo. Payback descontado traz os fluxos a valor presente antes de acumular — é mais conservador e realista. Um projeto pode ter payback simples de 3 anos mas payback descontado de 4 anos.
O que é o índice de rentabilidade?
É calculado como VPL / investimento + 1. Se for maior que 1, o projeto gera valor. É útil para comparar projetos de tamanhos diferentes: um projeto com VPL de R$ 50k sobre R$ 100k (IR = 1,5) é proporcionalmente melhor que VPL de R$ 80k sobre R$ 200k (IR = 1,4).
Quando VPL e TIR podem dar resultados conflitantes?
Em projetos mutuamente exclusivos (escolher um OU outro), VPL e TIR podem discordar sobre qual é melhor. Isso acontece quando os projetos têm escalas ou distribuições de fluxo diferentes. Nesses casos, prefira o VPL — ele mede o valor absoluto criado. A TIR pode enganar em projetos com fluxos não convencionais (alternância de positivos e negativos).